核聚变投资正从狂热转向务实。2023年全球私人投资降至28亿美元，同比减少41%，但关键技术突破反而增加35%。这种"冷投资、热研发"的态势，标志着资本开始尊重科学规律。
托卡马克装置的等离子体约束时间突破400秒，氚增殖包层效率提升至1.15，这些进展推动投资逻辑转变。新融资中78%流向高温超导磁体、液态金属包层等工程技术，而非商业场景描绘。微软与Helion签订的2028年购电协议，首次将约束条件与Q值（能量增益因子）挂钩，这种对赌协议倒逼技术创新而非概念炒作。
洛克菲勒基金会的研究表明，当核聚变研发投资中基础研究占比超过60%，技术突破概率提升3倍。这揭示科技投资的真谛：尊重客观规律比追逐风口更重要。